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计算机行业:无现金支付的“前世今生”

发布时间:2017-10-22    研究机构:安信证券

无现金支付引多方关注。从“两会”热议焦点,到英国《金融时报》、高盛的强烈关注。无现金支付以其全面代替现金支付、及以大数据及人工智能为驱动的新型商业模式,吸引着各行业龙头与发达城市的广泛响应。同时,“盒马鲜生”、“淘咖啡”等现象级事件频发,引发大众对无现金支付引发未来变革的无尽遐想。

无现金支付之“前世”,交易驱动支付变革。从银联卡诞生开启无现金支付的第一步;到电子商务时代,担保交易模式和虚拟账户带动线上交易的兴起;再到智能手机时代,移动支付渗透线下交易场景,随之而来的阿里与腾讯争夺线下场景及用户的“资本大战”。回顾支付产业十五年的发展,交易场景驱动支付产业变革;同时,伴随移动支付的快速发展,大量交易数据的沉淀,使得C 端支付账户价值得到开发,支付产业正式进入账户时代。

无现金支付之“今生”,衍生价值的开发。账户时代的到来给无现金支付带来高于支付本身的价值,而价值本身是基于对个人信用体系的财富挖掘:1)在消费金融中颠覆“二八定律”,满足长尾客户旺盛的信贷需求;2)在财富管理中,设计多元化理财产品,实现广大非高净值客户的理财需求;3)无现金支付体系下,政府拥有便利的监管以及灵活的货币政策操作空间。

央行数字货币即将诞生,无现金支付内核升级。央行数字货币是由央行发行的、加密的、有国家信用支撑的法定货币;央行加速推进数字货币体系建设已成为2017年重大事件,未来五年内或将重塑整个无现金支付体系内核,深化并提升无现金支付在金融领域的战略价值。

投资建议:无现金支付的到来大势所趋,其衍生价值将会持续渗透消费金融和财富管理等各个金融领域。四大主线把握“无现金支付”的投资机遇:1)新零售;2)消费金融;3)财富管理;4)央行数字货币。重点推荐新国都、华峰超纤、奥马电器(002668)和东方财富。

风险提示:支付产业政策变化风险。

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