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计算机行业跟踪周报第65期:17Q1业绩的精细分析,细分高增长和超预期

发布时间:2017-04-15    研究机构:海通证券

投资要点:

总体观点:

本周(4.10-4.14)Wind软件与服务指数下跌3.77%,同期沪深300指数下跌0.88%。

一季度维持高增长,行业高景气度不变

计算机行业从2013年起景气度开始回升,对比15%-25%的全年平均增速,计算机公司一季度利润增长始终维持较高水平,17Q1增速为35.6%,16Q1增速为36.6%。从17Q1计算机公司业绩预告类型看,预增和略增的公司比例加大,为23%和30%。整体来看,计算机行业的并购高峰为15年Q2,而从已经公布业绩预告的公司来看,2017年一季度计算机公司业绩增长并没有因16年整体外延并购比例下降而影响,这是超预期的地方。行业依旧维持较高景气度。

地理信息化、大数据/云计算基础IT、智能安防增速较快

为了比较计算机行业不同细分领域的景气度情况,我们对样本公司按主营业务进行了划分和归类。对比计算机行业2017Q1 35.6%的整体平均增速,可以发现:

(1)智能交通/地理信息化、以及大数据/云计算与基础IT增速高于行业平均,分别为59%、49%。(2)智能安防行业业绩增速虽低于行业平均,但是由于海康威视体量较大的权重影响,32%的增速也远高于去年同期7%的增速,安防产业在十三五投资力度加大。(3)信息安全/自主可控也显示出向好趋势,16Q1亏损同比减少,而17Q1已同比扭亏

整体观点:二季度比一季度好,下半年比上半年好,继续推荐龙头白马

维持年度策略中的阐述,即一季度较为平淡,二季度开始转暖,原因则在于估值的不断消化,三季度将是行情主战场。从稳健收益角度考虑,估值底清晰,内生增长稳健的中大白马是配置的重点。

关注人工智能、支付金融及低估值龙头

人工智能方面,政策推动趋势明确,基础设施标准建设和应用爆发在即,看好海康威视、科大讯飞、四维图新、思创医惠、佳都科技、远方光电等。支付行业趋向规范健康快车道,消费金融预计17年进入放量增长阶段,关注相关布局公司,如新大陆、二三四五、奥马电器(002668)等。IT安全和自主可控方面,行业增长稳健,17年政策红利不断释放,关注中科曙光、中国软件、启明星辰、浪潮信息等。低估值龙头:东软集团、大华股份、银信科技、新北洋。

风险提示:短期市场波动风险。

申请时请注明股票名称